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房地产行业周报:16年报开启上一轮布局的结转收获期

发布时间:2017-05-03    研究机构:首创证券

商品房成交:重点覆盖的31个大中城市商品房市场合计成交479.63万平米,同比减少46.44%,环比增长11.16%。年初至今周均成交441.31万平米,低于去年全年平均31.74个百分点。库存去化:重点覆盖的14个城市商品房可售面积合计为13562.03万平米,同比减少13.42%,环比减少1.96%,去化周期较上上周减少0.86周至43.17。土地市场:上周全国40个大中城市成交土地62宗,成交总价242.55亿元,同比减少18.87%,环比减少32.07%。年初至今周均成交金额447.59亿元,高于去年平均水平12.69个百分点。

行业热点:

房地产长效机制或已有草案;房地产融资迎“冰封”时刻严查理财资金流入房地产;江门鹤山:暂停向拥有两套及以上住房的居民家庭发放商业房贷;佛山顺德:房价一经备案60天内不受理价格上调申报;杭州:土拍竞自持物业不得销售、转让租赁合同应网签;琼海:购房需交社保证明非海南家庭限购1套。

板块表现:

上证综指全周下跌0.58%,深成指下跌0.77%。上周中信地产板块全周下跌2.17%,相对沪深300超额收益-1.39pct(上上周-3.6pct),在中信29个一级行业中排名第26。住宅、商业、园区分别下跌2.06%、3.52%、2.25%,房地产服务商上涨0.87%。

投资建议:

2016-2017Q1上市房企盈利保持高速增长,随着2015-2016布局项目开始逐步结转,房企进入上一轮周期的业绩收获期。近期调控节奏有所放缓,行业进入新一轮政策观察阶段。金融监管收紧向房企融资端逐步传导,丰富的调控政策储备下市场基本面预期平稳向下。传统开发销售模式关注低估值、储备优质、具有一定成长性的行业龙头招商蛇口;控价格和控地王的双重硬性标准下,自持租赁比例预期成为土地竞争的核心门槛,建议关注市场空间和政策红利预期良好的租赁行业标的世联行;避险情绪下建议关注兼具抗周期性、现金流稳定性和成长性的商业地产投资运营商陆家嘴(600663)、中国国贸。

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