陆家嘴(600663.CN)

中融信托创新研发部:下半年信贷结构将继续优化

时间:20-09-09 15:30    来源:金融界

2020年上半年,新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来了前所未有的冲击,但在一系列政策作用下,中国经济运行先降后升、稳步复苏,凸显了中国经济的强大韧性和潜力。中融信托创新研发部预计,在防疫工作持续推进的前提下,下半年信贷结构也将持续优化。

据统计,二季度新增人民币贷款合计4.99万亿元,同比多增1.13万亿元。分月看,4月、5月新增人民币贷款均创历史同期新高,超出季节性表现,6月则为历史同期次高。4月受益于货币政策逆周期调节力度加大,并积极配合财政政策扩张,企业贷款和居民贷款新增均创下历史同期新高;5月实体经济恢复向好,信贷供给和需求双双回升,企业贷款和居民贷款新增再次双双创历史同期新高;6月宽信用持续发力,信贷高增态势持续。

二季度新增社融合计9.72万亿元,同比多增3.72万亿元,主要的增量贡献来自人民币贷款、企业债券净融资、政府债券净融资和主要的增量贡献来自人民币贷款、企业债券净融资、政府债券净融资和未贴现银行承兑汇票。

展望下半年,我国经济的走势仍将主要取决于疫情防控的进展。中融信托创新研发部预计,三季度信贷社融增速仍将处于上升期。三季度,财政和货币政策将继续加大发力。监管层继续鼓励信贷精准投放实体经济,企业贷款需求将继续保持旺盛。同时,为保证7月底前抗疫特别国债发行完毕,7月约有7100亿元发行量箭在弦上,地方政府专项债三季度也将保持发行节奏,政府债券发行将继续可能冲高。预计三季度M2、信贷和社融增速有望继续回升。

下半年社融增速可能呈前高后低走势。一方面,当前经济下行压力依然较大,货币政策逆周期调节将持续发力,预计2020年信贷社融增速将高于上年。另一方面,随着复工复产态势向好和非常态化货币政策逐步退出,货币政策的重点由总量宽松转向结构性宽松,下半年信用扩张速度或较上半年放缓。根据央行行长易纲6月18日在第十二届陆家嘴(600663)论坛上的表态,2020年人民币贷款将新增近20万亿元,社融增量将超过30万亿元,下半年社融增速或出现拐点,年末存量增速约在12.5%-13%左右。